Keď centrálni bankári improvizujú, rastie pravdepodobnosť problémov. Čím vyššia neistota, tým väčšia užitočnosť peňazí a väčší dopyt po nich. Peniaze na bankovom účte prevyšujúce štátom garantovanú čiastku sú len nezabezpečenou pohľadávkou voči konkrétnej, prepákovanej (slabo kapitalizovanej) firme. Peniazmi bohatých sú preto štátne dlhopisy, hotovosť a zlato. Tento vzťah ilustruje spoločný vývoj výnosov o infláciu upravených amerických štátnych dlhopisov a ceny zlata. Aj v dnes rastúcom peňažnom dopyte idú spoločne, ruka v ruke.
Peniaze bohatých